一、政策面催化
1、香港监管框架成型
2025 年 5 月 21 日，香港立法会通过《稳定币条例草案》，要求稳定币发行人需持牌运营，储备资产需 100% 为高流动性资产（如现金、国债），并赋予香港金管局跨境监管权。2、全球监管同步推进
美国参议院于 5 月 28 日通过《GENIUS Act》程序性投票，试图为美元稳定币提供联邦监管框架；英国 FCA 发布稳定币监管提案，要求发行人维持价值稳定并披露储备资产。监管趋同推动稳定币从 “灰色地带” 转向合规化，预计到 2028 年市场规模将达 2 万亿美元。3、RWA 政策红利释放
中国《数字金融高质量发展行动方案》明确支持 RWA 创新，香港金管局 “Ensemble” 沙盒成为 RWA 试验核心平台，华夏基金在沙盒内发行亚洲首个零售代币化港币货币基金，首日规模超贝莱德同类产品。二、近期异动相关个股归纳解析
（一）稳定币发行与跨境支付
1、四方精创
异动表现：5 月 29 日 20cm 涨停，股价创历史新高，三日累计换手率超 50%。
核心逻辑：香港金管局虚拟资产项目主力服务商，推出 FINNOSafe Web3.0 平台支持稳定币发行、储备资产托管及合规管理，参与央行数字货币桥（mBridge）项目，技术适配香港及国际监管要求。
业务进展：2025 年一季度跨境支付业务收入同比增长 34%-35.6%，净利润增长 24.4%-26.8%，预计中长期跨境支付收入占比提升至 35% 以上。
2、雄帝科技
异动表现：5 月 29 日首板涨停，市值仅 45 亿元，短期弹性显著。
核心逻辑：香港子公司布局区块链身份认证，为稳定币发行提供 KYC/AML 合规服务，技术适配香港金管局监管沙盒；数字人民币离线支付技术已在深圳地铁等场景应用，设备可升级支持香港稳定币。
技术壁垒：完成数字人民币硬件钱包研发，为京东稳定币提供硬件加密解决方案，获 FIDO 国际认证。
3、华峰超纤
异动表现：5 月 29 日盘中涨停，三日主力净流入超 2 亿元。
核心逻辑：子公司威富通与京东钱包深度绑定，参与京东稳定币（JD-HKD）在沙特、阿联酋的零售支付场景测试，实现扫码支付与传统 POS 终端的无缝对接；区块链电子仓单技术将货物交割周期从 3 天压缩至 2 小时，适配能源贸易高频结算需求。
业务增量：若京东稳定币落地，预计为其带来年化超 5 亿元的跨境支付手续费增量。
4、恒宝股份
异动表现：短期涨幅 20.73%，换手率 28.90%（5 月 30 日）创历史新高，外资逆势加仓。
核心逻辑：稳定币安全体系的 “技术壁垒型” 标的。作为香港金管局数字货币桥（mBridge）核心服务商，参与建设的 FINNOSafe 平台已实现港元稳定币（如 JD-HKD）与离岸人民币的实时兑换，2025 年处理跨境交易额超 200 亿美元。
（二）Web3 基础设施与技术协同
1、海联金汇
异动表现：5 月 29 日涨停，6 月 1 日续涨 10.04%，三日累计涨幅超 25%。
核心逻辑：持有香港 MSO 牌照，为中小外贸企业提供区块链跨境结算系统，支持香港稳定币在跨境贸易中的应用；与 3 家跨国银行合作开发稳定币支付接口，AI 风控模型适配高频交易场景。
政策红利：受益于自贸区 3.0 版跨境支付系统互联，2024 年跨境支付营收占比约 15%，预计 2025 年提升至 25% 以上。
2、御银股份
异动表现：5 月 29 日、30 日连续涨停，换手率超 25%，游资接力明显，板块龙头。
核心逻辑：数字货币研发中心落地广州，为京东稳定币提供硬件加密解决方案，技术适配香港《稳定币条例》对储备资产隔离和实时赎回的要求；智能 POS 终端支持稳定币线下扫码支付，深圳口岸商户签约量周增 300%。
风险提示：数字货币业务尚未盈利，商誉减值压力较大。
（三）RWA 资产通证化与场景创新
1、朗新集团
异动表现：5 月 29 日 20% 涨停，三日累计涨幅 66%，机构资金净流入超 3 亿元。
核心逻辑：与蚂蚁数科合作完成国内首单新能源充电桩 RWA 项目，通过区块链实现资产收益权分拆与自动化分账；参与制定《可信区块链实体资产可信上链技术规范》，技术方案获香港金管局认可。
市场空间：全球新能源 RWA 市场规模预计 2025 年突破 500 亿美元，公司技术适配性行业领先。
2、霍普股份
异动表现：短期涨幅 44.0%，换手率 5.68%。上周累计净流入 4268 万元。主力持续净流入，机构主导估值修复
核心逻辑：RWA 政策红利下的资金聚焦。参与制定的《可信区块链实体资产可信上链技术规范》预计 2025 年下半年发布，充电桩 RWA 方案被纳入《数字金融高质量发展行动方案》重点推广清单。与蚂蚁数科合作的充电桩 RWA 项目在长三角试点，设备利用率提升 15%，预计 2025 年底实现盈利贡献，技术复用性可延伸至碳资产、光伏等场景。
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