【前沿观察】
美国数字资产监管体系正经历深层次的结构性重构。
继参议院银行、住房与城市事务委员会通过《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21）确立数字资产商品与证券属性的监管边界后，众议院亦加速审议《支付稳定币透明度法案》（STABLE Act），旨在为支付型稳定币建立统一的联邦监管框架。2025年6月，参议院进一步通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS Act），首次在联邦层面确立稳定币发行、储备、审计、反洗钱与国家安全等全链条监管要求。
这三部法案被广泛视为美国数字资产监管体系的制度转折点，标志着联邦立法首次系统性确立加密资产的法律地位与监管框架，并通过“分级监管+全额储备+合规豁免”等机制，在促进金融科技创新与强化系统性风险防控之间寻求平衡。其制度设计不仅回应了国内监管协调与市场稳定的现实需求，也可能对欧盟MiCA法案、香港《稳定币条例》等国际监管路径产生深远影响。
一、美国政府加密货币政策概览
二、GENIUS法案与STABLE法案
三、美国稳定币立法双轨博弈：市场分化与国际规则导向
在《GENIUS法案》与《STABLE法案》的立法角力中，美国正为全球稳定币市场划定全新赛道。前者通过分层监管打造"创新友好型"生态，允许中小机构在合规前提下探索差异化路径；后者则构筑高门槛准入体系，可能将市场主导权进一步集中于Tether、Circle等头部玩家。这场立法博弈的背后，暗藏美元体系争夺全球支付基建的深层战略。
更为关键的转折在于：两部法案均将支付型稳定币明确排除在证券/商品监管范畴之外，通过"全额储备+强制审计+AML合规"三重机制确立其独立法律地位。这标志着美国监管范式从"风险禁止"转向"可控创新"的战略转身。
美国推进稳定币立法绝非单纯市场监管行为，其本质是争夺数字货币时代货币主权的战略布局。当SWIFT系统面临区块链技术冲击，稳定币正成为美元渗透跨境支付的新管道——这种制度化安排将重构三大体系：
国际货币结算网络跨境资本流动路径全球金融基础设施标准这场立法竞赛的走向，或将奠定未来十年全球资金流动的底层规则。所有企业决策者需清醒认识到：稳定币已突破技术创新试验品的范畴，正演变为重塑国际金融秩序的战略级工具，其发展态势必将深刻影响所在行业的竞争格局。