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由于香港出台的稳定币法案即将生效，最近涉币港股遭到股民的疯抢，到底是何方神圣，让其堪比当年比特币问世时一般呢？让我用简单的文字来说一说。
稳定币，本质是加密数字货币，这点与比特币、数字人民币差不多。与比特币不同的是，发行方是银行或机构，锚定实有资产。比如恒生银行有100亿美元的货币，它就可以发行对等价值（1比1）的稳定币，任何人拿该稳定币就可以兑换成美元。比特币则由挖矿的方式自动生成，并没有锚定任何资产，所以随市场而疯狂波动。稳定币与数字人民币的近似度更高，但数字人民币由央行发行，受限于各国结算壁垒，全世界推广难度很大。
我倒是认为，稳定币与港元几乎等同。港元其实是一种美元兑换券，按固定汇率与美元绑定，香港政府核准的四家银行可以发行，意思是这四家银行有多少美元就能发行多少港币。只是，稳定币是数字的，而港币是纸质的。不过，港币也受限于SWIFT结算体系，不如稳定币可由政府或机构间直接结算那般快捷方便。
国际清算体系是国际货币制度的核心组成部分，包含跨境转账和跨境记账两大环节。其核心功能通过SWIFT（环球银行金融电信协会）等报文传输系统与CHIPS（美元清算系统）、CIPS（人民币跨境支付系统）等实际清算系统共同实现 。现有体系主要分为自由多边清算、协定双边清算和协定多边清算三种类型，随着数字货币发展与地缘政治影响，正面临技术革新与替代方案挑战 。
网传京东也要参与稳定币的发行，让我想起了京东支付与稳定币的关系。如果深究京东支付的原理，其也属于数字货币的一种，只不过是用数字传输代替了货币交易。比如你在京东上买了1万元商品，你用某银行的存款支付购买，在这过程中你的钱只是一些数据，从你的银行账户到支付平台再到商家的银行账户。那记录这笔1万元的数据，就如稳定币一样，转移到任何人名下都能换成对等的人民币纸币。我觉得稳定币更像京东白条，只不过稳定币你得先用你的钱换成稳定币，而不是先借给你之后再还回去。
稳定币的诞生，其实是解决国际间支付痛点而生的。
从人类开始货物交换，货币随之诞生，最早如石头、贝壳等，借助大家认可的标的物进行贸易。可惜这些货币有很多缺点，后来演化到金属币、黄金、纸币......金属币由国家铸造，黄金有稀缺性，纸币由政府公信背书，可惜到了互联网时代，实物货币的缺点也随之而来。特别是国际贸易飞速发展，诞生了以美元为基准的SWIFT结算体系，解决了国家间的支付问题。
但美元独霸武林，通过疯狂印钞转移通胀，动辄透过结算体系打压各国，有人开始开发不受各国控制但全世界认可的货币。比特币诞生了，较好的解决了上面的痛点。不过，由于比特币在信用体系中的缺陷，充溢着各种灰色交易，目前不被很多国家接受。那么，有信用背书，又能去中心化，稳定币或许成了新的货币选择。
特点维度
稳定币
比特币
数字人民币
美元
黄金
货币类型
加密货币（锚定型）
去中心化加密货币
央行数字货币（CBDC）
法定货币
实物商品货币
发行主体
私营机构（如Tether、Circle）
去中心化网络（挖矿产生）
中国人民银行
美国联邦储备系统（Fed）
无单一主体（天然矿产）
价值锚定
法币/黄金/算法（如1:1美元或黄金储备）
市场供需（无锚定）
国家信用（1:1兑换纸币）
美国经济与政府信用
稀缺性与市场供求
供应量
与抵押资产挂钩（可增发/销毁）
固定上限2100万枚
由央行调控（等同现金M0）
美联储动态调控（无上限）
存量有限（年产量约3,000吨）
主要功能
支付结算、避险、DeFi应用
投资、价值存储、跨境转账
日常支付、普惠金融
全球贸易结算、储备货币
避险资产、珠宝工业
技术基础
区块链（多为中心化或混合型）
区块链（去中心化账本）
中心化+区块链（双层运营体系）
传统银行系统+电子支付
实物存储/黄金ETF等金融衍生品
监管与信任
需合规审计（如《GENIUS法案》）
无监管、依赖市场共识
国家法律保障（法偿性）
美联储及全球金融体系监管
国际市场监管（如LBMA）
匿名性
部分匿名（需KYC合规）
伪匿名（地址公开可追溯）
可控匿名（央行可追溯）
实名制（银行账户绑定）
完全匿名（实物持有）
交易速度/成本
实时结算，手续费极低
10分钟~数小时（矿工费波动）
实时到账，零手续费
跨境数日，手续费较高
交割慢，仓储/鉴定成本高
价格波动性
低（锚定资产±1%）
极高（年波动率可达80%）
无（与纸币等价）
低（汇率波动温和）
中高（地缘经济影响）
典型代表
USDT（法币锚定）、PAXG（黄金锚定）
BTC
e-CNY
USD
实物金条、伦敦金
遗憾的是，稳定币还是有一定风险性。稳定币的发行，是锚定某种资产，但资产可能存在贬值，造成稳定币的价值出现波动。比如上面说的京东，他要在香港某银行发行稳定币，要么存入死期的货币，要么以京东股票进行抵押。前者还好，但后者的变动就难以掌控，如果发生抵押股票价值与流动稳定币出现较大差额，那么银行或京东如何应对挤兑风险呢？
稳定币是不是货币的终极方案？我认为不是，如同比特币一样，有可能只是一种补充，目前国际社会还是脱离不了公认的支付体系。
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