2025年6月25日，香港金融市场迎来里程碑式突破——国泰君安国际（01788.HK）正式获批香港证监会升级牌照，成为首家可提供虚拟资产全链条服务的中资券商。这意味着，其客户将能直接交易比特币、以太币等加密货币及泰达币等稳定币，并参与代币化证券分销、场外衍生品发行等业务。
此次牌照升级不仅打破了过去中资机构仅能“介绍或分销”的限制，更标志着传统券商正式打通虚拟资产一二级市场服务闭环。国泰君安国际股价单日暴涨近200%，市值逼近300亿港元，创十年新高。市场用真金白银为这场“金融+科技”的融合按下加速键。
【行业变革：三大逻辑重构券商估值】
业务增量爆发：虚拟资产交易佣金、稳定币跨境结算、代币化资产发行等新业务，预计将为头部券商打开年超200亿的利润空间。渣打银行预测，2028年全球稳定币市值或达2万亿美元，香港作为枢纽市场将率先受益。技术赋能生态：区块链、智能合约等技术需求激增，券商IT系统升级迫在眉睫。以指南针（300803）、财富趋势（688318）为代表的金融科技企业，已接到券商虚拟资产交易模块改造订单，单日涨幅超10%政策红利释放：香港《稳定币条例》8月实施，中国央行“数据要素×”试点推进，政策东风推动行业从灰色地带走向合规化、国际化。【A股掘金：五大核心赛道龙头梳理】1. 持牌机构：抢占合规入口
南华期货（603093）：子公司横华国际持有香港1、2、4、5、9号牌照，跨境业务协同优势显著。瑞达期货（002961）：香港子公司瑞达国际加速布局虚拟资产衍生品，受益于合规交易需求激增2. 稳定币技术：基础设施核心
四方精创（300468）：深度参与香港金管局“Project Ensemble”稳定币跨境清算系统，为汇丰、渣打提供技术支持，技术壁垒高筑京北方（002987）：数字人民币系统建设经验复用，香港团队已为稳定币发行机构提供账户系统搭建服务，今日强势涨停。拉卡拉（300773）：国内唯一拥有跨境人民币全牌照的支付机构，香港子公司持MSO牌照，打通稳定币与法币兑换通道。3. 硬件安全：钱包与密钥守护者
恒宝股份（002104）：数字人民币硬件安全模块市占率超30%，技术延展至稳定币钱包离线签名，订单量年内翻倍4. RWA（真实资产代币化）：万亿市场破冰
朗新科技（300682）：与蚂蚁链合作新能源充电桩资产代币化融资，单笔规模破亿，国泰君安打通交易端后流动性有望倍增协鑫能科（002015）：探索光伏电站资产上链，借助虚拟资产交易平台盘活存量资产，估值重塑在即。5. 金融科技：券商IT改造主力军
指南针（300803）：券商交易系统改造需求井喷，公司承接多家头部机构虚拟资产模块开发，业绩弹性十足银之杰（300085）：区块链跨境支付系统已通过香港认证，合作客户覆盖多家持牌交易所尽管虚拟资产市场波动剧烈，但传统金融机构的入场已为行业注入强心剂。短期需警惕概念股涨幅透支风险，但中长期看，“持牌合规+技术领先+场景落地”的企业将成最大赢家。