伴随着稳定币的火热，与稳定币挂钩的投资项目亦逐渐兴起，但其背后或暗藏风险。近期“爆雷”的鑫慷嘉平台导致200万人陷USDT投资骗局。
文 | 陈晓娟
编辑 | 张 剑
“每个人的智商与他的财富是相匹配的，因为你们的财富与智商不匹配，我要让你们匹配一下”，“DGCX鑫慷嘉”（下称“鑫慷嘉”）的大数据投资平台创始人黄鑫（即“黄先生”）在鑫慷嘉投资者群中留下了上述羞辱和叫板的言论，并表示自己已经身在国外。
这一群聊截图在网络中流传甚广，虽然真实性尚无法判断，但鑫慷嘉“爆雷”已是事实。众多投资者均提到，这个平台以稳定币（目前全球市占率最高的美元USDT）为投资单位，采取传销+庞氏骗局结合的手段，吸引大量客户参与。
网上流传的群聊截图
有媒体报道称，鑫慷嘉的会员多达200多万人，涉案资金高达130亿元。
报道表示，“鑫慷嘉”的投资体系内，以USDT为投资单位，要求所有会员在“入金”前，先把人民币兑为USDT。同时，该平台的内部计价、利润回报及“出金”同样以USDT为单位。由于USDT在国际上自由流通，该平台轻易可把资金调到世界任何地方，加大了追查难度。
实际上，鑫慷嘉“爆雷”早有端倪，2024年10月以来，已有四川、广东、江西、湖南等多地监管部门对鑫慷嘉进行风险提示，直指其存在借助USDT实施非法集资的风险。
看似USDT投资，实为“庞氏骗局”+传销
公开信息显示，鑫慷嘉创始于2023年5月，创始人黄鑫自称为华尔街金融博士、某央企高管，借石油交易平台为名义，以“原油期货高收益”为噱头吸引投资者。同年9月，其更名为“DGCX鑫慷嘉数据”，宣称提供“现货”“期货”“石油”“外汇”等投资项目，承诺日化收益2%或年化收益10%以上。
鑫慷嘉对外宣称为“DGCX中国分站”，其宣称利用大数据技术，在中东进行黄金、石油、外汇的期货交易，投资者可通过平台参与投资，需将人民币兑换为USDT。平台承诺投资者每日将获得本金1%的高额收益率，但资金在1个月内无法取出。
但今年4月8日，迪拜黄金和商品交易所（Dubai Gold & Commodities Exchange, DGCX）背后母公司DMCC于微信公众号平台发布警示消息称，DGCX在中国并未设立任何合作伙伴关系或关联机构。
其表示：“任何声称与DGCX存在此类联系的实体或个人，均未获得DGCX的官方授权。此外，需特别注意目前网络上流传的DGCX应用程序并非由DGCX授权或开发的投资应用。我们强烈建议投资者保持警惕，避免下载不明软件、点击陌生链接或扫描不明二维码。”
DMCC公众号截图
鑫慷嘉的宣传图
公开信息显示，鑫慷嘉所搭建的平台构建了“军事化”架构，将全国划分为四大战区，下分省、市、县级单位，参与者被授予“司令员”“军长”“旅长”等军事化头衔，平台通过“直推奖励”“团队佣金”等方式大肆发展下线。这一架构形式被指属于典型的传销组织的架构。
薪酬表
根据公开的鑫慷嘉大数据基本薪酬表，以“营长”为例，其团队达到81人且直推8人，可达到晋升标准，且直推1人将获得40 USDT的奖励。
这种拉新投资逐级分成的模式，往往将新成员投入的资金支付给老成员作为收益回报。高额收益背后，本质上是一场“庞氏骗局”，利用投资者的投机心理，即明知背后暗藏风险亦要侥幸入局，相信自己不会是“击鼓传花”游戏的最后受害者。然而，一旦投资平台的新资金不再流入，则必将迎来崩盘结局，投入资金的受益者将血本无归，难逃被收割的命运。
6月25日，这场游戏终于结束。当天，鑫慷嘉出现无法提现的情况，次日确认系统瘫痪。
对此，平台方回应称，公司被监管部门定义为偷税漏税，账户资金被全部冻结，无法提现。用户想要提现，便需要按照持仓金额的10%进行缴税，依旧是通过充值USDT的方式将资金转入平台。纳税后每日可产生1%的收益，累计达到100枚USDT后可以提现，且提现手续费为50%。
群聊截图
网络上公开的鑫慷嘉投资者群聊截图显示，黄鑫在群聊中表示“税务局给DGCX项目方缴纳税收的时间就只有三天，先生也不确定后续是否还能继续缴纳”，并强调“要不要继续跟鑫慷嘉合作共付的选择权在你”。
尽管众多投资者心有疑虑，但巨大的沉没成本让他们再度投入资金，幻想能够弥补损失。
某位投资者在群聊中对鑫慷嘉的说法提出质疑，认为疑点有四：一是缴纳的“税”为何需要投资者进行额外充值，而非直接在余额里扣除；二是倘若投资者不缴纳税费是否能够提现，哪怕平台扣除投资者高额的提现手续费；三是能否让投资者将资金全部提现，自行到当地税务局进行缴纳；四是只有3天缴纳期限的说法来自于哪家税务局，能否公开具体信息让投资者致电咨询。
某位投资者的质疑
然而，这位投资者很快就被踢出群聊。
有香港媒体报道，区块链资料显示，在6月26日“鑫慷嘉”爆雷前夕，该平台把18亿枚USDT（相当于18亿美元或129亿元人民币）分为12批次，转移到3个新地址。
六月末，伴随着疑似黄鑫摊牌的群聊截图流传，其表示投资者的智商与财富不相匹配，且本人已逃至国外。至此，大部分投资者终于承认投资梦碎。
天眼查截图
“e看法”查询天眼查发现，鑫慷嘉的关联企业为“贵州鑫慷嘉大数据服务有限公司”，法定代表人为刘海亮，注册资本3000万人民币，实缴资金0元，参保人数为0人，是典型的空壳公司，公司于去年被监管部门列入经营异常名录。
黄鑫简介
而黄鑫自称的一系列耀眼头衔，实为吸引投资者的虚假包装，这些“光环”此前已被“打假”，其在公开平台发布的照片实为香港博主“梁博士”，“梁博士”本人早于2024年在社交平台发文澄清，称自己与此事无关。
警惕虚拟交易背后风险
鑫慷嘉“爆雷”是稳定币所存在的各类风险的典型案例。
素喜智研高级研究员苏筱芮向“e看法”表示，鑫慷嘉这样的平台在资质方面进行了伪装，还利用了币圈一些新兴概念，在资金流转环节也会利用新型支付工具以逃避资金流向监控，确实会相较以往的骗局更具迷惑性。
“此外，从用户反馈来看，相关推手瞄准中老年等金融防范意识较弱的群体，并借助社区来针对性地开展线下获客，表明不法分子早已为该骗局精心设置了拓客路线。实际上，虚拟货币本身是投机炒作、诈骗等高发的风险区，这类骗局利用消费者对于虚拟货币了解程度不深的特点，借虚拟货币投资‘卷’走用户资金。之前我国早已明令禁止加密货币运营及投机活动，鑫慷嘉平台的相关风险在早前也有地方监管部门开展风险提示。”苏筱芮表示。
2024年10月以来，四川、广东、江西、湖南等多地监管部门对鑫慷嘉进行风险提示。各地均指出该平台通过传销架构开展庞氏骗局，存在重大非法集资风险。
7月7日，湖南桃江县公安局发布风险提示称，“DGCX鑫康嘉”平台盗用迪拜黄金与商品交易所（DGCX）的名义吸引资金，在没有取得授权和相关资质的情况下，谎称自己是DGCX交易所的中国分站，并承诺高额回报，该平台以发展成员多少确定级别和分成比例。2025年6月25日开始，“DGCX鑫康嘉”平台本金已无法正常提现，且通过设置高额“手续费”等条件限制利润提现，该行为已涉嫌集资诈骗。此类企业经营模式存在较大风险，一旦资金链断裂，将导致投资者遭受重大财产损失。
据了解，鑫慷嘉爆雷之事并非孤例，业内仍有不少平台打着虚拟货币投资的幌子来进行非法集资，并利用虚拟货币进行资金转移。
日前，对于稳定币引发的热潮，多地的监管部门、金融组织陆续发出风险提示。
7月7日，深圳市防范和打击非法金融活动专责小组办公室就稳定币涉及的相关风险发出风险提示。其表示，监测发现，一些不法机构以“金融创新”“数字资产”等为噱头，利用社会公众对稳定币等了解不足的特点，通过发行所谓“虚拟货币”“虚拟资产”“数字资产”等方式吸收资金，诱导社会公众参与交易炒作，扰乱经济金融秩序，滋生非法集资、赌博、诈骗、传销、洗钱等违法犯罪活动，严重危害社会公众财产安全。
7月9日，北京市互联网金融行业协会发布关于警惕利用“稳定币”等新型概念进行非法集资的风险提示。其郑重提示并呼吁广大消费者，务必认清本质，高度警惕任何承诺高额回报、保本付息的投资项目，牢记“高收益必然伴随高风险”；在进行投资理财前，务必通过国家金融管理部门官方渠道核实相关机构及产品的合法资质，选择持牌正规金融机构；充分认识“稳定币”等数字货币及相关创新概念的高度复杂性和波动性，树立正确货币观念和理性投资理念；自觉抵制、远离任何形式的虚拟货币炒作、非法代币发行及未经批准的“数字资产”投资项目，切实保护个人财产安全。
苏筱芮建议，投资者需要关注到各类投资方式背后的盈利逻辑，只强调收益、不披露风险，承诺高息回报、稳赚不赔的一般都是“击鼓传花”类型的资金盘骗局，在投资前也可通过公开搜索方式，在搜索网站、社交媒体渠道查询该投资项目是否已经被有关监管部门进行过预警或是开展风险提示，同时，建议投资者对于自身不熟悉的投资品类不轻易入局，尽量保持远离。