截至2025年7月17日，比特币和以太坊在政策不确定性与技术升级红利的博弈中呈现震荡上行格局。当前比特币价格在119,300美元附近波动，以太坊价格为3,380美元，较昨日收盘价分别上涨0.5%和6.9%。以下结合最新市场动态与链上数据，提供深度分析与操作建议：
比特币（BTC）行情分析
价格与趋势
比特币当前价格站稳118,000美元关键支撑，较7月16日低点115,678美元反弹约3.1%。技术面显示，布林带中轨上移至116,500美元，RSI指标从超卖区域（<30）反弹至48，MACD柱状图收缩，短期存在技术性修复需求。链上数据方面，交易所净流出量连续8日超过1.2万枚BTC，74%的流通代币已锁仓超过两年，供应紧缩特征未改。
关键驱动因素
1. 政策风险博弈：特朗普支持的《GENIUS法案》等三项加密货币法案在众议院程序性投票中以196:223失败，但特朗普于7月16日晚间表示已说服11名共和党议员转投赞成票，二次表决可能于7月17日凌晨进行。若法案通过，将为稳定币设立联邦监管框架，提振市场信心；若再次失败，可能引发短期抛压。
2. 机构持仓韧性：贝莱德旗下比特币ETF（IBIT）持仓量突破70万枚，价值约755亿美元，显示机构长期配置需求未变。但需警惕短期资金因法案投票结果波动而获利了结。
3. 技术阻力与支撑：上方强阻力位在123,300美元（前高），下方关键支撑位为115,250美元（黄金分割50%水平）。若价格站稳119,000美元，可能开启技术性反弹。
操作建议
• 短期策略：价格在115,250-123,300美元区间震荡，可采取区间交易策略。激进者可在118,500美元附近轻仓试多，止损117,500美元，目标120,500美元；若反弹至120,000美元遇阻，可轻仓做空，止损121,000美元，目标117,500美元。
• 长期策略：链上供应紧缩与机构增持趋势未改，长期持有者可逢回调分批加仓，重点关注115,250美元支撑有效性。若跌破该位，可能下探113,350美元。
• 风险提示：警惕法案二次表决结果及美联储货币政策动向，当前市场杠杆率较高（全网合约持仓超200亿美元），需严格控制仓位。
以太坊（ETH）行情分析
价格与趋势
以太坊现价3,380美元，较7月14日高点3,268美元上涨3.4%，突破Pectra升级后的技术阻力位。技术指标显示，RSI从超买区域（>70）回落至58，MACD柱状图收缩，短期存在震荡整固需求。链上数据显示，以太坊2.0质押量单日增加7亿美元，分片技术落地预期持续升温。
关键驱动因素
1. 技术升级红利：Pectra升级后，以太坊每日blob数据容量提升至8.15GB，L2交易成本下降51%，Base等Layer2网络活跃度显著提升。6月链上手续费收入达3,907万美元，重返榜首。
2. 市场情绪分化：比特币回调引发资金轮动效应减弱，部分获利盘抛售以太坊，但链上交易所储备降至1710万枚（历史低位），显示长期持有者惜售。
3. 阻力与支撑：上方阻力位在3,450美元（前高），下方支撑位依次为3,268美元（前高转化支撑）和3,070美元（趋势反转线）。
操作建议
• 短期策略：激进者可在3,300美元附近轻仓试多，止损3,250美元，目标3,400美元；若价格回调至3,200-3,250美元区间，可分批布局多单，止损3,150美元，目标3,350美元。
• 中长期策略：技术升级与机构资金流入支撑长期上涨逻辑，可持有核心仓位并逢回调加仓，目标看向3,500美元以上。若跌破3,070美元，可能开启更深幅度调整。
• 风险提示：超买指标需警惕技术性回调，若比特币出现单边下跌，以太坊可能同步走弱，需关注两者相关性变化。
市场整体风险提示
1. 政策不确定性：美国加密货币法案二次表决结果、匈牙利等国的监管政策变化可能引发市场波动。若法案通过，需关注条款对稳定币储备要求的具体细则。
2. 宏观经济：美元指数（当前98.392）、10年期美债收益率（4.488%）若出现大幅波动，可能影响加密货币市场的风险偏好。美联储降息预期降温或加剧资金流出。
3. 链上信号：需关注比特币交易所储备变化与以太坊质押量数据，若出现大额抛压或质押量下降，可能逆转短期趋势。衍生品市场资金费率与持仓量变化也需密切跟踪。
建议投资者根据自身风险承受能力制定策略，严格设置止损止盈，避免过度杠杆。市场短期波动加剧时，可适当降低仓位以控制风险。